Международную литературную премию имени Исаака Бабеля учредили Одесская ОГА (председатель – М.Н. Саакашвили) и Всемирный клуб одесситов (президент – Михаил Жванецкий). 
«Премия призвана выявлять и поддерживать лучшие образцы современной художественной словесности в жанре рассказа (новеллы), написанного на русском языке как в Украине и России, так и в других странах мира», – говорится на сайте премии.Также отмечается, что основным критерием отбора произведений на соискание премии, по выражению Исаака Бабеля, должна быть “тирания вкуса”. Лауреат первой премии получит денежное вознаграждение в размере 60 тысяч гривен, второй — 30 тысяч гривен, а за третье место – 15 тысяч гривен. Кроме того, победителям будут вручать дипломы и статуэтки – мини-копии памятника Бабелю “Колесо судьбы”, установленного в Одессе в 2011 году. Само вручение впервые пройдет 13 июля — в день рождения Исаака Бабеля.
